开源证券：房地产行业深度报告：保交楼专题系列一：中央地方政策频出，保交楼项目交付持续推进

政策端：坚持保交楼、稳民生，地方政策频出在2022年7月房地产开发项目停工停贷事件后，7月底召开的政治局会议提出“保交楼、稳民生”的政策基调，在保交楼所需大量资金压力下，央行、财政部和证监会等部门明确了金融支持房地产的一系列政策，三支箭全部落地对房企保交楼提供多维资金支撑。地方政府出台政策以监管为主，主要通过金融机构及AMC成立纾困基金，针对困难房企和项目进行帮扶，资金来源主要是中央保交楼专项借款、当地银行等金融机构支持及财政款项。落地情况：纾困资金落位，项目交付持续推进2023年以来房地产竣工面积同比均保持增长，1-6月房屋累计竣工面积同比增长19.0%，住宅累计竣工面积同比增长18.5%，上半年在建项目的交付工作稳步推进。百年建筑网3月和5月全国调研保交楼项目中，已交付比例分别为23%和34%，整体来看保交楼进展顺利，分区域看华东和华南区域保交楼进度较快。在工程建设资金充足的情况下，我们预计截至2023年末调研项目的交付占比将达到76%，截至2024年末降幅占比将达到98%。从房企端来看，头部企业仍然是“保交楼”的主力，TOP5房企的交付套数均超过10万套，占TOP50房企整体交付