信达证券：春秋航空（601021）-2024年三季报点：评：经营持续向好，成本管控能力凸显

春秋航空(601021) 事件：春秋航空发布2024年三季报。2024年单三季度，公司实现营业收入61亿元，同比+0.5%；对应录得归母净利润12.44亿元，同比-32.4%。前三季度，公司实现营收159.8亿元，同比+13.3%，对应归母净利26.04亿元，同比-2.7%。 点评： 营收微增，票价下跌及税盾减少影响，利润降幅较大。24Q3公司实现营业收入61亿元，同比+0.5%，对应实现归母净利润12.44亿元，同比-32.4%。一方面，受票价拖累影响，公司毛利率降幅较大，同比-5.4pct至25.68%；另一方面，受税盾因素影响，去年同期所得税费用低，今年经营恢复正常，所得税费用增加，利润降幅较大。 国内外航线客座率均已超过2019年同期。24Q3公司国内线ASK同比+3.8%，国内线RPK同比+4.4%，对应客座率提升至93.30%，较2019年同期+0.23pct。国际及地区线方面，24Q3运力ASK恢复至2019年同期73%（此前Q1/Q2恢复率分别66%/70%），恢复率提升，国际及地区线RPK恢复到2019年同期的73.5%；客座率达到90.05%，较19Q3客座率增加0