浙商证券：高测股份（688556）-点评报告：Q3业绩超预期，光伏+碳化硅切片平台型龙头加速起航

高测股份(688556)投资要点2023年三季报：业绩同比增长174%；切片设备+代工服务+金刚线齐放量1）业绩超预期：2023年前三季度实现营收42亿元，同比增长92%；归母净利润11.7亿元，同比增长174%；其中单Q3季度，归母净利润4.6亿元，同比增长140%、环比增长21%。2）盈利能力稳健：2023年前三季度公司实现毛利率46%、同比+6.2pct，净利率27.85%，同比+8.3pct，核心受益于公司金刚线业务毛利率提升。3）订单高速增速：截至2023年9月30日，公司合同负债7.5亿元，同比增长54%；存货18.5亿元，同比增长84%。公司依托领先的设备、细线化快速迭代能力、技术闭环专业化切割服务等优势，加大市场开拓能力，客户粘性持续提升、市占率不断取得突破。4）研发持续加码：2023年前三季度研发费用2.6亿元，同比增长74%，研发费用占营收比重达6.2%。公司持续在“设备+材料+代工服务”形成研发正循环反馈。光伏切割一体化解决龙头，切片代工+金刚线打开第二成长曲线1）切割设备：受益“大尺寸+薄片化+细线化”趋势，光伏切割设备需求旺盛。公司市占率龙头领先，设备订单大幅