西南证券：医药行业周报：波动加大，看好底部个股

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数上涨1.40%，跑赢沪深300指数2.21个百分点，行业涨跌幅排名第4。2025年初以来至今，医药行业上涨27.26%，跑赢沪深300指数13.91个百分点，行业涨跌幅排名第8。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为31.92倍，相对全部A股溢价率86.56%(+5.73pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为41.05%(+4.55pp)，相对沪深300溢价率为141.27%（+7.04pp)。本周相对表现最好的子板块是其他生物制品，上涨4.9%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、化学制剂、其他生物制品，涨跌幅分别为+68.5%、+51.1%、+46.2%。 港股创新药进入盈利期，优质资产受长线资本青睐。25H1港股创新药板块实现归母净利润18亿元，利润首次扭亏为盈。当前，创新药基本面已明确出现拐点步入盈利驱动周期。头部企业在商业化产品的推广中实现盈利，海外的授权及全球临床突破也在加速研发价值的转化。具备差异化产品、独特平台与全球化潜力的龙头企业吸引国际长线资金重点配置，9月2日，新加坡政府投资公司（GIC）增持和铂医药-B约4022.2