开源证券：扬农化工（600486）-公司信息更新报告：Q2业绩符合预期，葫芦岛一期一阶段进入试生产

扬农化工(600486) Q2业绩同环比承压，以扬农加速度高质量推进葫芦岛一期项目投产 公司发布2024年中报，营收56.99亿元，同比-19.36%；归母净利润7.63亿元，同比-32.10%；扣非净利润7.38亿元，同比-31.78%。其中Q2营收25.23亿元，同比-1.70%、环比-20.55%；归母净利润3.34亿元，同比-9.62%、环比-22.17%；扣非净利润3.11亿元，同比-15.38%、环比-27.09%。考虑农药价格持续下跌致盈利承压，我们下调2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.94（-7.20）、14.95（-10.51）、20.88（-7.52）亿元，对应EPS为2.94、3.68、5.13元/股，当前股价对应PE为16.6、13.3、9.5倍。我们看好公司深化提质增效，随着葫芦岛项目有序推进，中长期成长性确定，维持“买入”评级。 原药、制剂量价同比仍承压，多产快销、卓越运营、科技创新彰显龙头本色分业务看，2024H1公司原药、制剂（不折百）销量5.00、2.81万吨，同比-3.3%、-1.7%；营收33.23、1