德邦证券：煤炭行业周报：冬储&经济稳步恢复，需求支撑煤价高稳

投资要点：北方冬储采煤支撑需求，动力煤价格预计高位持稳。本周，秦皇岛动力煤Q5500平仓价在节后连续上涨后，周中出现小幅回调，至1017元/吨。供应端，山西、陕西等地区部分煤矿搬家倒面，个别大矿进行年度检修，整体供应水平略有下降。产地拉运情况较好，一方面冶金化工企业开工支持需求，另一方面部分北方省份供暖季陆续开启，冬储采煤需求旺盛。港口价格回调，市场情绪有所降温，周边煤厂及贸易商拿货偏谨慎，产地价格回调10-20元/吨。下游方面，由于大秦线检修提前至18日结束，部分贸易商出货意愿加强，港口价格小幅回落。入秋以来，电厂日耗季节性走低，库存高位下采购积极性一般，仅维持对长协的刚需拉运和消化库存为主。展望后市，我们看好宏观预期改善下的板块表现：1）随着港口价格回调，发运倒挂问题再次凸显，短期看价格回调空间有限；2）北方省份陆续开启供暖季，电厂日耗随之提升，冬储采煤支撑需求；3）中办、国办发布《关于进一步加强安全生产工作的意见》，安监力度空前，供给弹性弱化；4）印尼煤炭发运骤减或将影响我国煤炭进口量，一方面印尼煤炭出口港增收额外费用，另一方面印尼能源部启动E-RKAB工作计划系统导致产量计划批