中航证券：星网宇达（002829）-2023年中报点评：在手订单逾7亿元，盈利能力持续提升

星网宇达(002829)事件：2023H1营收（2.50亿元，+1.51%），归母净利润（0.39亿元，+12.90%），扣非归母净利润（0.32亿元，+3.90%），毛利率（44.69%，-0.51pcts），净利率（16.02%，+3.77pcts）。2023Q2营业收入（1.27亿元，-35.60%），归母净利润（0.17亿元，-58.84%）。瞄准无人装备，深耕试训应用，无人系统板块有望恢复增长2023H1，公司实现营收（2.50亿元，+1.51%），归母净利润（0.39亿元，+12.90%），扣非归母净利润（0.32亿元，+3.90%），我们认为，公司收入与业绩增速较去年同期有所放缓，主要系公司受国内外复杂形势变化及客户性质及业务模式影响，相关销售收入确认节奏有所波动所致。尽管公司核心无人系统业务毛利率（42.43%，-2.53pcts）略有下降，但公司整体毛利率（44.69%，-0.51pcts）与净利率（16.02%，+3.77pcts）仍维持在较高水平，我们认为主要系三费费率（17.78%，-0.73pcts）逐步下降，且毛利率较高的信息感知业务收入（0.83亿元，+2