国金证券：通信行业周报：光模块需求可见度再提升，豆包日均token调用量达30万亿

1）海外链看，OpenAI持续扩大合作范围，加速算力投入。A）OpenAI与博通合作推进10GW定制AI加速器部署，目标于2026年下半年启动，2029年底完成。B）与软银Arm共研定制CPU，构建完整AI芯片堆栈。C）Agent功能整合进salesforce。将Agent功能及ChatGPT等模型整合进Salesforce的Agentforce360平台，大幅提升企业在CRM、销售等场景的操作效率，并为下一代模型提供支撑。同时OpenAI制定五年商业计划，承诺1万亿美元的支出。我们认为在OpenAI引领下，海外大模型厂商可能将加速融资，持续扩大算力投资。2）OCP大会召开，2027年光模块需求量可见度再得到提升。根据美国OCP大会，2025-2027年光模块（400G/800G/1.6T）需求分别为：5000万只、7500万只、1亿只。我们看好中长期光模块需求可见度提升带来业绩的增长、板块估值水平的提高。3）台积电3Q25利润率超预期，对4Q指引积极。台积电发布3Q25业绩，单季度毛利率达59.5%，环比+0.9pct，同比+1.7pct，超此前55.5-57.5%的预期。我们认为主