华西证券：新能源汽车行业系列点评六十：小鹏：23Q2营收环比向上 业绩改善可期

事件概述:北京时间8月18日，小鹏发布23Q2财报：23Q2实现单季营收50.6亿元，同比/环比分别为31.9%/+25.5%；销量约为2.3万辆，同比/环比分别为32.6%/+27.3%；汽车业务毛利率为-8.6%，同比/环比别为-17.7pts/-6.1pts；单季归母净亏损为28.0亿元同环比放大3.8%/20.0%。分析与判断:销量逐步改善营收环比向上营收端：23Q2小鹏单季营收为50.6亿元，同比/环比分别为-31.9%/+25.5%；其中当季汽车业务收入为44.2亿元，同比/环比分别为-36.2%/+25.9%。同比下降主要由于销量的损失以及新能源补贴退坡影响；环比上升主要由于P7i汽车交付量增加。23Q2单车ASP由23Q1的19.3万元下降至19.1万元。交付量方面，23Q2销量约为2.3万辆，同比/环比分别为-32.6%/+27.3%。其他业务方面，23Q2营收达到6.4亿元，同比/环比分别为+28.2%/+22.8%；收入增长主要由小鹏车辆的零件及服务销售额的增加驱动。利润端：毛利方面，23Q2汽车业务毛利为-3.8亿元；汽车业务毛利率为-8.6%，同比/环比分别为