国泰君安证券：公用事业行业-风光利用率分化，水电业绩有望高增

全国风光利用率分化，三北地区消纳压力尚存。据全国新能源消纳监测预警中心:1)2024年5月全国风电利用率94.8%，环比-1.3ppts，环比增速较 2023年同期-1.7ppts。2024年5月风电利用率环比增速较2023年同期环比增速(剔除季节性因素影响)上升/持平/下降的省级区域为8/8/17个;2)2024年5月全国光伏利用率97.5%，环比+0.4ppts，环比增速较2023年同期持平。2024年5月光伏利用率环比增速较 2023年同期环比增速(剔除季节性因素影响)上升/持平/下降的省级区域为11/11/11个。3)分区域看，三北地区新能源消纳压力尚存:2024年5月三北地区(共计14个省级区域，内蒙古划分为蒙西蒙东)中11/8个省级区域风电/光伏利用率剔除季节性因素影响后有所下滑，我们推测与电网配套建设进度滞后于电源建设有关: