中银证券：汽车行业月报：9月乘用车销量稳步复苏，新能源汽车快速增长

9月沪深300指数下跌2.0%，申万汽车指数上涨0.5%，表现优于沪深300指数。9月汽车销售285.8万辆，同比增长9.5%、环比增长10.7%；其中乘用车销量248.7万辆，同比增长6.6%、环比增长9.4%，预计主要是新车集中上市、部分企业价格促销幅度较大以及销售旺季需求增长所致。商用车销售37.1万辆，同比增长33.2%、环比增长19.8%，客车及卡车同环比均增长。9月新能源汽车销售90.4万辆，同比增长27.7%，批发、零售渗透率33.9%、36.9%。随着金九银十旺季到来，汽车终端需求较为旺盛，部分企业仍有较大力度优惠，我们预计10月销量同比均有望增长。国六B部分车型销售时间延迟到年底，库存及降价压力得到缓解。后续随着国内经济复苏，我们预计汽车销量有望持续回暖。支撑评级的要点9月乘用车批发、零售销量同环比均增长。据乘联会数据，9月狭义乘用车批发销量244.9万辆，同比增长6.6%、环比增长9.5%；零售销量达201.8辆，同比增长5.0%、环比增长5.0%。随着金九银十传统旺季到来，预计10月销量同环比均有望增长。9月国内豪华品牌乘用车零售26.1万辆，同比下降8.6%、环