万联证券：交通运输行业跟踪报告：交运行业25Q2公募基金持仓跟踪报告

行业核心观点： 公募基金持仓方面，交运行业公募基金持仓比重连续三个季度下降后，2025年Q2出现回升，但仍处于低配状态。从二级子行业角度来看，各子行业持仓变化出现分化，航空机场与物流行业持仓占比有所回升，航运港口及铁路公路行业持仓市值占比持续下降。快递行业，行业需求仍保持较高增速，当前“反内卷”背景下快递行业竞争压力有望缓解，盈利能力有望修复；航空板块，国内扩大内需政策发力，国内经济持续修复，航空需求持续修复增长，同时受益于供给约束，航空板块业绩有望持续改善；高速公路等高分红板块受益于中长期资金入市，仍具有较高配置价值，建议持续关注以上板块。 投资要点： 重仓配置比例近一年来首次环比回升：我们根据同花顺/wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况，2025年Q2末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为482.52亿元，环比2025年Q1末上升13.3%，占基金重仓A股市值规模1.57%，低于标配比例1.86pct，环比2025Q1末上升0.16pct，连续三个季度下降后首次回升。从市场表现来看，25Q2SW交通运输行业指数上升2.71%，实现相对收益（相对于沪深300指数涨跌幅）2.