国海证券：钢铁与大宗商品行业周报：房市政策提振黑色，美联储“转鹰”压制有色

投资要点 美国“转鹰”，情理之中。本周5月22日美联储议息会议会议纪要显示，美联储决策者担忧通胀放缓不足，预计维持高利率更长时间，并准备必要时进一步加息。5月23日-24日美国陆续公布的数据展示了美国较强的经济韧性：5月Markit制造业PMI初值高于预期和前值、美国初请失业金人数环比降低、4月耐用品订单环比增长。鹰派发言以及较好的经济数据引发了市场对美国通胀升温的担忧，美 股三大指数集体跳水。欧元区5月综合PMI显示连续三个月增长，制造业PMI初值则从前值45.7跳升至47.4，欧元区经济正在进一步复苏。目前市场对欧元区6月降息的预期仍保持不变。 国内方面，本周值得关注的事件是中国维持2024年5月LPR利率不变，同时中央部委强调降LPR利率的前提之一是存贷款息差，意味着货币政策在保持稳健性的基调下，短期内调降概率不高，后期降息降准存在空间。在产业层面上，中国加强房地产政策支持，央行宣布降低首套及二套房贷最低首付比例，并从5月18日起下调公积金贷款利率。湖北、云南、重庆等多地跟进，优化地产政策以提振市场。 黑色：1）螺纹：本周（05.20-05.24，全文同）螺纹期价环比上涨。本周国