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东吴证券:2024年汽车零部件的思考(四):福耀玻璃出海历程复盘及启示

发布者:wx****b3
2024-05-30
1 MB 40 页
汽车 东吴证券
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东吴证券:2024年汽车零部件的思考(四):福耀玻璃出海历程复盘及启示.pdf
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核心观点 福耀玻璃——深耕主业近四十年的全球汽车玻璃龙头。福耀是全球汽车玻璃和汽车级浮法玻璃设计、开发、制造、供应及服务一体化解决方案的领导企业,目前已经基本完成了全球布局,公司2023年全球市占率约为34%,中国市占率约为70%,为全球汽车玻璃行业龙头。福耀的海外业务拓展可以追溯至上世纪80年代。从最初的海外配件市场开始,福耀逐步拓展至海外OEM市场,并从国内生产出口的方式逐步发展至海外建设产能实现海外本地化配套的模式。根据公司海外市场的供应模式,可以将福耀出海的历程划分为三个阶段: 第一阶段(1987-2010年,国内生产、出口海外):这一阶段福耀主要是利用国内较低的生产成本,通过国内生产、出口海外的方式拓展海外市场,这一阶段主要实现的是销售的全球化; 第二阶段(2011-2015年,海外产能的筹备期):这一阶段公司海外业务收入仍然依靠出口实现,但海外的工厂产能已经在建设中; 第三阶段(2016-至今,海外产能收获期):这一阶段公司海外产能正式释放,海外生产本地配套的收入占比持续提升。 从福耀个例推演至行业,看中国汽零企业出海的不同阶段。中国汽车零部件企业出海历程整体可以大致划分为

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