国金证券：福斯特（603806）-综合优势支撑份额提升，龙头地位稳固

福斯特(603806) 4月29日公司披露2024年一季报，Q1实现营收53.21亿元，同比+8.3%，环比-10.4%；归母净利润5.22亿元，同比+43.1%，环比+24.4%；扣非归母净利润5.16亿元，同比+49.4%，环比+37.8%。 经营分析 胶膜出货持续增长，综合竞争优势支撑份额提升。3月起光伏组件排产快速提升，公司凭借成本、产品结构、装备自制等综合优势保持盈利能力相对领先及稳定，在二三线胶膜企业盈利及现金流持续承压的背景下，实现出货量的持续增长。预计公司Q1胶膜出货6.5-7亿平，同环比均维持增长。 净利率提升，经营性现金流同比显著改善。年初以来部分EVA企业检修导致供应量减少，同时3月起组件排产提升带动胶膜需求增长，光伏EVA价格自年初1.15万元/吨反弹至1.35万元/吨，光伏胶膜滞后传导原材料价格变动，Q1公司毛利率环比下降1.0PCT至15.28%；但公司费用管控能力提升，净利率环比提升2.8PCT至9.79%。此外，公司在货款催收和支付原材料采购款时积极采取各项措施，24Q1实现经营活动现金流量净额-0.34亿元，同比+96.6%，大幅改善。 电池组件技术进