安信证券：新能源乘用车普及路线图

用户维度：1）营运端，出租车和网约车已实现三年平价，但几大痛点尚未解决，大规模主动替换预计在2023年及以后，但短期在地方政策和补贴等带动下会实现阶段性高增长。2）家庭端，长日均行驶里程的长尾用户率先普及，日均里程80km（占比5.1%左右）的用户，15万元以下的中低端车型2021年有望率先实现三年平价，日均里程40km（占比36.7%左右），PHEV车型2021年有望率先实现三年平价。核心是看40km日均行驶里程（累计占比36.7%）三年平价。车型维度：A00级已基本完成对同级燃油车替换，回收期短暂拉长和车市低端车需求短期冰封而遇冷。A0级和A级中低端车型上营运、限购率先普及，A0级EV2022年开始实现日均里程高于55km的三年平价，A级中低端2022年开始实现日均里程高于80km的三年平价。A级PHEV相较可比EV具高保值率、便利性和品牌等方面优势，预计更快突破换购群体，2021年开始即可实现日均里程40km的三年平价。高端车型上，B级车科技性溢价更高，从豪华车率先普及，A级高端车需满足的诉求较多且溢价不足，2025年前尚难实现平价。普及顺序：A00级>A级PHEV>A0级>A级