东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美联储独立性遭最大挑战叠加实际利率下行驱动强劲，黄金上行空间广阔

投资要点 回顾本周行情（8月25日-8月29日），有色板块本周上涨7.16%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨12.02%，金属新材料板块上涨5.67%，能源金属板块上涨2.89%，贵金属板块上涨7.22%，工业金属板块上涨6.95%。工业金属方面，市场延续美国降息预期临近的乐观预期，此外中国工业金属需求旺季将至，价格趋势走强。贵金属方面，特朗普于周内宣布对美联储理事库克任职罢免，此次行动被视为特朗普削弱美联储独立性的重要尝试，若成功，可能为未来总统干预货币政策开创先例；此外美国通胀数据自4月以来保持温和上行态势，但随着鲍威尔于全球央行年会释放对就业数据走弱的担忧，我们认为当下通胀幅度并不会减缓联储后续的降息步伐，实际利率的快速下行阶段到来，看好黄金新一轮上涨空间。 周观点： 铜：9月国内电解铜面临检修压力，关注“金九银十”落地情况。截至8月29日，伦铜报收9,902美元/吨，周环比上涨1.08%；沪铜报收79,410元/吨，周环比上涨0.91%。供给端，截至8月29日，本周进口铜矿TC下跌至-41美元/吨，Codelco周一宣布，其正