德邦证券：食品饮料行业周报：旺季动销加快，渠道周转提速

投资要点：白酒：旺季动销提升，产品流速加快。行业跟踪来看，临近春节，本周动销较上周有加速，终端进入“必须备货”阶段。分价位段看，300及以下大众价位段反馈较好，其中名酒品牌的大众酒表现更好，主打性价比；400-800次高端商务送礼需求受影响，稍有压力；800以上高端酒较为平稳。我们认为，库存和价格上目前看预计不会出现大风险，预计春节档平稳过渡，多数品牌按照开门红要求回款发货，厂家还在提价或者有提价预期稳定渠道信心，所以出现问题的风险预计较小。我们认为，板块经历过前期下跌后，估值已经较为合理，建议优选基本面好的公司，推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等，关注顺鑫农业、珍酒李渡等公司的反转。啤酒：结构升级有望持续向好，利润弹性逐步释放。2023年啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等现饮场景恢复带动销量增长，2023年1-12月啤酒行业规模以上企业总产量达到3555.5万吨，同比+0.3%，全年啤酒产销量稳中有升。成本端来看，澳麦加征关税政策终止有望缓解各啤酒企业的成本压力，目前大麦价格下行的红利并未完全释放在报表端，预计24年吨成本改善空间仍存。展望2024年，行业高端化发展方向