华金证券：商贸零售行业周报：双11预热在即，需求回暖可期

投资要点9月美妆需求平淡，三平台销额同比下滑-3.9%。根据魔镜和通联数据，9月淘系美妆大盘销售额为145亿元，同比-25.7%，增速环比8月下降11pct，其中护肤类103.5亿元，同比-28.0%，彩妆类41.9亿元，同比-19.2%，9月抖音美妆大盘销额100.7亿元，同比+77.8%，京东美妆大盘销额为20.3亿元，同比-18.9%，淘京抖三平台合计销额为266亿元，同比-3.9%，增速环比8月下降6.8pct。消费疲软叠加淡季双重影响下，Q3三平台美妆需求有所下滑，销额同比-0.9%，核心渠道淘系美妆销额同比-19.3%。分品牌来看，淘系平台9月上美股份旗下韩束同比+41.5%，巨子生物旗下可丽金同比+10.8%、可复美同比-2.8%，华熙生物旗下肌活同比-13.0%、米蓓尔同比-59.9%、夸迪同比-74.9%、润百颜同比-40.3%，贝泰妮旗下薇诺娜同比-22.1%，珀莱雅旗下珀莱雅品牌同比+17.9%、彩棠同比+15.2%。国货抖音表现靓丽，韩束蝉联美妆第一。根据青眼情报，2023年9月，抖音美妆GMV超130亿元，同比增长31.82%，TOP20中韩束、珀莱雅、谷雨、