中国银河：【银河建筑】公司点评_上海建工_业绩如期底部反转，订单饱满助增长

上海建工(600170)核心观点：事件：公司发布2023年三季报。业绩如期底部反转，经营现金流明显改善。2023Q1-3，公司实现营业收入2230.41亿元，同比增长20.71%，实现归母净利润12.96亿元，同比增长643.7%，实现扣非后归母净利润7.88亿元，同比增长20.41%。截至报告期末，公司经营性现金流净流出55.98亿元，较去年同期少流出169.62亿元。报告期公司毛利率为8.17%，同比提高0.13pct；公司净利率为0.6%，同比提高0.3pct。公司盈利能力有所提升。公司资产负债率为85.42%，同比提高0.35pct。新签合同快速增长，未来业绩有保障。公司2023Q1-3新签合同总额3,058.84亿元，同比增长约19.85%。分行业看，公司新签建筑施工合同2446.63亿元，同比增长17.77%；新签设计咨询合同154.16亿元，同比增长5.94%；新签建材工业合同214.2亿元，同比增长5.02%；新签房产开发合同115.91亿元，同比增长56.49%；新签其他合同127.36亿元，同比增长149.52%。分区域看，公司在上海市场累计新签合同2,201.36