国金证券：轻工造纸行业研究：23年宠物白皮书发布，关注裕同提高分红率

行业观点更新：家居：根据渠道反馈，近期终端需求较为平稳，在各地地产政策落地的情况下，目前地产政策对于地产销售、家居需求的拉动效果仍不明显，或仍需等待政策继续发力以及消费信心恢复。从行业整体来看，行业估值已显著回调，无需过于悲观，延续我们年度策略观点，2024年在行业需求显著改善可能性相对较弱的情况下，更需精选个股布局。依然重点推荐具备品类融合能力、整装渠道布局领先的大家居龙头企业，此外继续推荐关注仍具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业。新型烟草：本周雾芯科技（悦刻）宣布将其原2023年底截止的股票回购计划延长24个月，我们认为在公司产品力、渠道营销能力均较为优异的情况下，后续海外市场有望快速发力，公司业绩高增长值得期待。此外，海外非法一次性烟产品有望受到限制，合规的换弹式品类份额也有望逐步回升，整体继续看好电子烟产业的制造、品牌出海。国内市场方面，今年以来以悦刻为首的主流品牌已有多款新口味上市，市场接受度逐步提升，后续随着更多新国标产品持续迭代优化叠加监管机构对非法产品的打击力度加大，终端销售环比有望进一步提升，国内产业链各环节经营情况稳步恢复可期。宠物：2023宠物行业白皮书发布，