国信证券：亿田智能（300911）-2023年报点评：直营收入增长较快，业绩有所承压

亿田智能(300911) 核心观点 经营有所承压，Q4盈利受募投项目转固影响。公司2023年实现营收12.3亿/-3.8%，归母净利润1.8亿/-14.6%，扣非归母净利润1.6亿/-6.0%。其中Q4收入2.8亿/-9.6%，归母净利润0.04亿/-91.9%，扣非归母净利润0.1亿/-65.2%。公司拟每10股派发现金股利10元，现金分红率为59%，并每10股转增3股。受到地产及集成灶行业需求影响，公司收入有所下滑；Q4净利润受到募投项目转固后折旧费用增加影响，出现较大下滑。 集成灶行业需求受地产拖累。2023年国内商品房住宅销售面积同比下降8.2%，对厨电的新增需求产生负面影响，集成灶零售额有所下滑。奥维云网数据显示，2023年我国集成灶零售额同比下降4.0%至249亿，其中销量同比下降4.2%；2024Q1集成灶零售额同比下降11.9%至42亿，销量下降10.5%。 电商及直营收入增长较快。公司2023年在京东及天猫的合计成交金额同比 增长10.7%至9.0亿元，其中H1/H2分别+3.5%/+18.4%。同时，公司积极推动在线下重点区域布局直营门店，大力开拓KA、家装等渠道，