中银证券：社会服务行业2024年中期策略：H1板块延续下探，关注细分赛道景气度

从2024年初至6月30日，社会服务板块24H1跌幅为24.05%，社会服务板块跑输大盘，在申万31个一级行业中排名第28，延续了去年的下行趋势。当前行业受累于宏观经济恢复速度较缓、居民收入增长预期不足，以及对后续消费信心不足，整体消费行业关注度下降，市场表现欠佳。但行业已经过充分下探，风险已得到部分释放，建议关注结构性机遇，我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 旅游：景气度持续高企，跨境游有望贡献增量。1)景区：出行市场持续高景气，政策利好落地有望推动供给迭代升级。国内市场重回内生式增长后续可关注供给侧存在项目扩容和外部交通改善的企业，以及存在提高分红潜力的企业。建议关注黄山旅游、长白山、宋城演艺、丽江股份、中青旅、天目湖。2)跨境游：国际航班已恢复至疫前7成左右，暑期有望恢复至8成左右；免签朋友圈持续扩容，政策红利不断释放，跨境游供应链逐步回归正轨，后续有望加速修复。建议关注众信旅游、岭南控股 酒店：中高端转型趋势延续，行业逐步走出复苏区间。1）供给侧：扩张依旧持续，龙头门店数稳步增长，各大酒店集团延续中高端化转型升级并在前期品牌矩阵构建后，不断完善并发力其核心品牌。2）需求