华龙证券：机械设备行业周报：关税扰动反复，关注自主可控&内需发力主线

摘要： 2025年4月1日-2025年4月11日机械设备指数下跌7.03%，在一级行业分类中排名第28位。受美国关税影响，各子行业均出现下跌，其中自动化设备（-9.04%）、通用设备（-8.98%）跌幅居前。我们认为，关税对机械设备行业影响整体有限，但出口板块波动可能较大，短期可关注内需发力和自主可控两条主线，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）自主可控—半导体设备、科学仪器、人形机器人等；（二）内需发力—工程机械、农机、轨交设备等。 3月挖机销量同比+18.5%，内外销复苏较明显。2025年3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出口量10073台，同比增长2.87%。2025年1-3月，共销售挖掘机61372台，同比增长22.8%；其中国内销量36562台，同比增长38.3%；出口24810台，同比增长5.49%。行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，有望恢复增长。海外结构性景气，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。建议关注