华福证券：煤炭行业定期报告：供给有望边际减少，煤价不必悲观

投资要点： 动力煤 截至2024年12月6日，秦港5500K动力末煤平仓价812元/吨，周环比-6元/吨（-0.7%）。产地价格小跌，晋陕蒙三省煤矿开工率为83.9%，周环比-0.6pct。电厂日耗小跌，煤企，港口及电厂库存小涨，尽管当前库存水平较高，但年底煤矿开工率或逐步下行且电厂采购逐步积极，800元仍难以跌破；非电方面，甲醇开工率小涨、尿素开工率小跌，仍处于历史同期偏高水平，截至12月5日，甲醇开工率为86.8%，周环比+1.5pct，年同比+5.5pct；截至12月4日，尿素开工率为82.3%，周环比-1.3pct，年同比+2.9pct。 焦煤 截至12月6日，京唐港主焦煤库提价1620元/吨，环比-20元/吨（-1.2%），产地价格相对平稳。当前处开工淡季，铁水产量环比微跌，样本钢厂煤焦库存微跌，随着一揽子政策陆续落地，焦煤价格无需悲 观。本周焦炭价格持平、螺纹钢价格小跌，截至12月6日，山西临汾一级冶金焦出厂价1750元/吨，环比持平，螺纹钢现货价格3410元，环比-60元/吨（-1.7%），焦炭第四轮提降开启，大型焦化开工率微涨，截至12月6日，焦化厂产能（＞200万吨）