华福证券：军工本周观点：复苏渐近，坚定信心

投资要点： 本周核心观点： 估值层面，当前军工行业三年维度市盈率TTM（剔除负值）45倍，而历史分位点仅处于11.26%位置，显示目前行业并未出现显著高估情况；个股层面，板块内部绝大多数公司对应2024年估值在30倍及以下，且展望2025年业绩端或将出现好转，当下时点军工行业具备配置性价比。 资金层面，我们观测到自2024年5月以来，国防军工指数涨幅0.10%，而同期沪深300指数跌幅0.84%，相对超额0.94pct，在31个申万一级行业中排名第7，属于相对靠前位置，或反映当下时点情绪面低点已过，市场正积极布局军工行业反转拐点；同时，从行业ETF资金及融资买入资金行为 分析，当前军工并未进入明显超配阶段。 基本面层面，军工行业需求侧正处于弱复苏阶段，目前并未观测到显著反转迹象，基于这一判断及以上分析，我们认为，应最先关注主战装备及相关配套产业链的困境反转，因从行业复苏逻辑顺序分析，此类方向业绩兑现确定性较高，建议关注： 1）航空：【西部超导】、【光威复材】、【三角防务】； 2）发动机：【航宇科技】、【中航重机】、【图南股份】； 3）航天特种装备：【航天电器】、【菲利华】； 4）信息化