华龙证券：机械设备行业点评报告：政策延续，重视制造升级、出海、新型城镇化等方向机会

事件： 2025年3月5日，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告，提出了多项经济社会发展目标，并为2025年政府工作任务划重点。 观点： 原文划重点：在“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。”方向指出：一是，要实施提振消费专项行动。①安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新；②创新和丰富消费场景，加快数字、绿色、智能等新型消费发展。二是，要积极扩大有效投资。2025年中央预算内投资拟安排7350亿元。用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，加强自上而下组织协调，更大力度支持“两重”建设。 我们认为：2024年中央向地方直接安排1500亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，带动汽车、家电、家装、电动自行车等销售额超过1.3万亿元，带动乘数1：8.67。2025年拟投向以旧换新的超长期特别国债3000亿元，较2024年+100%。参考带动乘数，或撬动2.6万亿消费规模。且支持扩围从以汽车/家电为核心的补贴范围，正式将手机、平板、智能手表手环等3类数码产品列为全国性支持对象。2025年消费电子在AI+政策刺激背景下，有望受益。