信达证券：广告行业24H1中报总结：经济环境下广告整体承压，短视频渠道突出、梯媒稳定

本期内容提要: 电梯媒体：24H1整体广告市场花费受压，梯媒渠道表现较优。分广告渠道看，电梯LCD渠道同比增速最高，火车/高铁站、电梯LCD和电梯海报同比分别增长9.4%、22.9%、16.8%，其他广告渠道花费同比均有不同程度下跌。分众传媒梯媒渠道优势稳定，24Q2营业收入同比增速高于24Q1。 互联网电商平台广告增速放缓，社交短视频类广告增速表现较突出。社交类广告增速表现较好，品牌类广告主预算受经济环境限制。1）腾讯：24Q2腾讯在线广告增速为+19%，连续7个季度实现双位数正增长，表现较优。2）哔哩哔哩：24H1公司广告主数量同比增长超50%，电商及游戏广告保持高增速带动业务增长。3）快手：24Q1广告增速+27%，24Q2增速保持稳健为+22%。更多新兴内容形式如短剧、可灵AI的出现有望带动快手多平台用户留存率的提升。互联网电商平台广告增速放缓，阿里巴巴24Q2相关广告业务营收同比增速仅为1%，拼多多广告营收增速同比下滑至+29%。 按申万行业划分统计，部分消费领域行业营收恢复趋势中，销售投放预算没有过度悲观。24H1多数细分行业的销售费用算数平均值的同比增幅要高于营收算术平均