国金证券：传媒互联网产业行业研究：重估海外中国资产的情绪浓烈

本周观点 海外中国资产中报季的高潮和重估： 教育：景气略有承压。K12教培行业由于中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。本周宇华教育旗下湖南涉外经济学院（民办普通本科）获批开展营利性民办学校分类登记，带动港股高教板块估值修复。 奢侈品：宏观经济压力仍在，聚焦超高端客群的爱马仕以及以高级珠宝为核心的历峰集团表现相对较好。本周阿玛尼遗嘱曝光，要求继承人18个月内将公司15%股份出售给其他奢侈品公司或IPO，优先考虑LVMH、欧莱雅、依视路为潜在买家。 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，人均咖啡消费量仍有教育潜力。2）茶饮：略有承压；8月以来外卖补贴力度环比7月有所减弱；行业供给呈快速增加趋势，蜜雪古茗等品牌上半年加速开店，竞争加剧。 电商：略有承压。电商大盘增速趋缓，尽管电商平台财报显示国补有所拉动，但行业竞争依旧激烈。阿里旗下高德9月10日发布“高德扫街榜”布局到店业务，平台竞争从外卖向到店渗透。 流媒体平台：广电总局印发实施《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》，政策落地有助于增加大屏优质内容供给，有望改善长视频行业产量与观众双流失的