德邦证券：重庆啤酒（600132）-量价齐升趋势延续，成本短期仍承压

重庆啤酒(600132)投资要点事件：公司发布2023年第三季度报告。2023Q1-3公司实现营业收入130.29亿元，同比+6.94%；归母净利润13.44亿元，同比+13.67%；扣非归母净利润13.27亿元，同比+14.28%。其中，2023Q3实现营业收入45.24亿元，同比+6.51%；归母净利润4.79亿元，同比+5.32%；扣非归母净利润4.73亿元，同比+6.15%。主流产品收入贡献较大，产品结构升级短期放缓。（1）2023Q3公司量价仍实现稳步增长，23Q1-Q3/Q3公司啤酒销量分别同比+5.0%/+5.3%，吨价分别同比+1.9%/+1.2%，外部宏观经济影响下高端化进程略微放缓，但量价齐升趋势不改。（2）分产品看，23Q1-Q3高档/主流/经济收入分别同比+0.8%/+12.4%/+3.2%；单Q3高档收入同比-1.0%，预计主要系需求端恢复不及预期所致，主流/经济收入分别同比+13.4%/1.3%，主流产品销量增速亮眼。（3）分区域看，23Q1-Q3西北区/中区/南区分别实现营收37.7/53.5/36.4亿元，同比-0.1%/+4.0%/+21.0%，23Q