中泰证券：贝斯特（300580）-深耕精密加工盈利能力强，涡轮增压&新能源车&工业母机业务拓展逻辑顺

贝斯特(300580) 报告摘要 公司深耕精密加工领域，盈利能力强且长期稳定；当前基于精加工能力拓展二、三梯次业务，逻辑清晰稳健 公司1997年成立，专注精加工能力培育（董事长上世纪70年代起扎根机床精加工领域），2002年进入涡轮增压器领域；2019年收购苏州赫贝斯拓展第二梯次新能源车零部件业务，2022年设立安徽贝斯特再度扩产新能源业务；同年设立子公司宇华精机进入第三梯次直线滚动功能部件（丝杠副、导轨副）新赛道。公司各层级业务均基于扎实的精密部件加工能力，品类拓展思路清晰，精加工能力也保证了盈利水平长期稳定高位。 涡轮增压零部件业务：基本盘稳健，已从市占率和盈利层面证明自身 公司基本盘，市场存在认知差认为新能源渗透率提升则涡轮增压器市场空间会随燃油车销量下滑而下滑，然而排放法规趋严背景下“燃油车涡轮增压配置率提升+混动车渗透率提升”双逻辑继续支撑赛道扩容，叠加公司“年产700万件新能源汽车功能部件及涡轮增压器零部件项目”投产，该业务将持续作为“现金牛”支撑公司整体及新业务拓展。 新能源车零部件业务：新梯次业务，产能落地助力营收增长，差异化策略应对竞争公司第二梯次业务，顺应下游新能源