华安证券：盾安环境2024Q3点评：盈利受信用减值损失影响

盾安环境(002011) 主要观点： 公司发布2024Q3业绩报告： Q3：收入29.90亿元（同比+4.09%），归母净利润1.75亿元（同比-17.18%）；扣非归母净利润1.63亿元（同比-18.95%）；？Q1-Q3：收入93.36亿元（同比+10.54%），归母净利润6.49亿元（同比+20.10%）；扣非归母净利润6.29亿元（同比+0.81%）。 Q3盈利主要受提信用减值损失的影响，扣除此影响Q3归母净利润同比+11% 收入分析：制冷降速，汽零仍贡献主要弹性 制冷配件：我们预计较Q2同比+21%有所降速。Q2高增系Q1订单延迟影响叠加Q3下游需求趋缓。根据产业在线数据，24Q2/Q3空调产量分别同比+12.5%/+6.8%，Q3环比降速； 汽车热管理：我们预计仍贡献主要弹性。8月7日公司完成对上海大创的收购并纳入并表范围，公司汽零业务不断得到夯实；？制冷设备：我们预计Q3维持较低增速。根据产业在线数据，24Q2/7-8月多联机内销额分别同比-4.7%/-4.7%。 利润分析：提信用减值损失影响盈利 Q3毛利率18.6%，同/环比-0.8/+0.2pct；Q3归母净利率5.