天风证券：南玻A（000012）-业绩持续承压，持续差异化经营

南玻A(000012) 事件：公司24H1实现收入/归母净利/扣非业绩80.79/7.33/6.73亿元，yoy-3.7%/-17.60%/-19.7%，其中Q2实现收入/归母净利分别41.32/4.08亿元，yoy-4.33%/-17.31%。 浮法营收下滑，电子玻璃需求低迷 分业务看，24H1玻璃/电子玻璃/太阳能及其他营收分别为72、7.1、3.5亿元，yoy+13.6%、-1.5%、-77.95%，其中玻璃产业包括光伏、工程、浮法玻璃三块玻璃。 ①2024年上半年，房地产行业新开工量和竣工量较上年同期水平均出现明显回落，但市场对超白浮法玻璃等差异化产品的需求较为稳定。 ②光伏玻璃方面，公司于3月点火一条1200t/d产线，我们预计有望在Q3完成爬坡；在日渐竞争激烈市场背景下，公司在光伏玻璃业务方面也采用差异化竞争策略。 ③工程玻璃方面，公司大力推进定制产品业务，发掘新的业务增长点，不断提升差异化产品销量占比，提升产品整体盈利能力，业务实现稳健增长。④电子玻璃方面，2024年上半年，国内电子玻璃市场受新增产能持续释放影响，供需矛盾愈发激烈，行业竞争加剧，电子玻璃市场价格持续下滑，