开源证券：商贸零售行业周报：关注零售行业年度投资策略，潜龙在渊、蓄力复苏

零售行业2024年投资策略：潜龙在渊、蓄力复苏，优质品牌静待花开11月8日，我们发布了商贸零售行业2024年投资策略：回顾2023年，社会消费持续复苏；其中医美化妆品、黄金珠宝部分龙头品牌表现显著优于行业整体。未来建议短期优选企业业绩增长确定性，长期可转向高潜力弹性细分赛道。重点关注竞争优势、品牌势能有边际提升的龙头公司。（1）黄金珠宝：行业已全面步入供需共振期，产品研发和信息化能力会是更重要的竞争要素，重点关注消费年轻化和竞争要素变化，看好头部品牌市占率继续提升。（2）跨境电商：2023年行业基本面显著回暖、头部公司经营持续高景气，未来把握海外消费降级趋势、助力国货出海，具备强运营能力的头部企业有望在享受大盘景气外，实现市场份额和盈利能力的提升。（3）医美：长期成长空间依然广阔；趋势方面，产品端兼具功效和安全的新材料涌现，机构端向上游拓展改善盈利能力。重点关注胶原蛋白、再生类、毛发类、水光针等高景气合规细分赛道。（4）化妆品：行业总量增长放缓背景下，品牌表现进一步分化。面对市场环境和消费者偏好变化，美妆公司综合能力重要性凸显，强α国货品牌龙头有望在变化挑战中抢占市场和心智。行业关键词