中泰证券：【中泰传媒】K12阶段学生入学率再创新高，看好教育资源拓展变现路径出

投资要点 事件： 3月1日，教育部发布2023年全国教育事业发展基本情况。 根据教育部官网信息，2023年全国共有学前教育在园幼儿4,092.98万人，同比减少11.6%。义务教育阶段，2023年小学在校生1.08亿人，同比增长1.0%；初中在校生5,243.69万人，同比增长2.4%。高中阶段，2023年在校生达2,803.63万人，同比增长3.3%。 点评： 学前教育学生人数减少，K12阶段学生人数增加。伴随出生率下滑，学前教育阶段在园幼儿人数出现下滑趋势是客观事实，按时间推算，长期维度K12阶段学生人数减少确实会对出版公司主业教材教辅出版发行业绩增速产生影响。但是，我们认为，市场就该因素对出版行业教材教辅业绩影响的具体影响时间范围、影响程度等方面认知，仍存在较大偏差。目前，小学到高中阶段在校生数仍保持增长态势，入学率稳步有升，其中初高中阶段学生因存在较强升学需求，其人均教材教辅支出金额较高，为教材教辅的主力消费人群。我们预计，在2016-2017年二胎政策放开后的出生人口高峰推动下，我国K12阶段学生中初高中占比有望持续提升，更充分地释放教材教辅使用需求。另外，素质教育对学习多样