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万联证券:2025年中期传媒行业投资策略报告:IP与AI并驾齐驱.pdf |
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行业核心观点:
传媒行业2025年行情表现亮眼,截至2025年6月20日申万传媒行业上涨6.41%,在申万各一级行业中排名第3,跑赢沪深300指数及创业板指。行业估值PE-TTM震荡调整,高于近七年均值水平。2024年营收及归母净利润有所承压,2025Q1营收、归母净利润同比上涨,环比均呈现周期性变化态势。在2025年下半年要继续把握IP、AI双主线,展望行业新变革,IP经济有望通过孵化自有IP和联动热门IP两条主要路径,探索形成谷子、盲盒及卡牌等成熟商业形态,大力促进产业发展。同时在当今数字化时代,AI已经是最具变革性的技术力量之一,成为全球科技竞争的焦点、未来产业的关键赛道以及经济发展的新动力,展现出巨大的发展潜力和广阔的应用前景,在传媒各子行业均有应用落地,推动整体市场全新发展。
投资要点:
IP:1)谷子:伴随Z世代群体的兴起与消费观念的情绪化转向,用户不再满足于“观看内容”,而是倾向通过“拥有角色”实现情感投射与圈层表达。在此背景下,谷子产品逐步演变为IP生态中的关键情绪载体,成为IP商业变现路径中不可忽视的组成部分,谷子经济市场规模快速增长,潜力充足,并能带动传统商城转型,
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