国信证券：家电行业周报（25年第30周）：7月家电零售需求淡季不淡，出口降幅收窄至3%

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：7月家电出货景气有所回落，但零售端需求依然较好，7月空调零售额增长超30%，洗衣机、扫地机等延续较快增长。7月家电出口额降幅收窄至3%，关税政策缓和后，预计家电出口有望回归稳健增长。7月家电零售淡季不淡，空调、扫地机等增长强劲。7月家电出货表现虽然景气回落，但零售需求维持此前增长势头，空调、洗衣机、扫地机、电饭煲等增长较好。据奥维云网数据显示，7月空调线上/线下零售额同比分别+39.4%/+36.5%，冰箱线上/线下零售额同比-8.3%/+15.7%，洗衣机线上/线下零售额同比+21.6%/+15.7%；厨房小家电零售需求回暖趋势延续，电饭煲线上线下零售额同比+17.6%/+12.0%，空气炸锅、搅拌机线上增长超10%；扫地机及洗地机延续较快增长，7月扫地机线上线下零售额同比增长超50%，洗地机线上线下增速在30%左右。 家电7月出口降幅收窄，关税扰动有望逐步收敛。根据海关总署发布的数据，7月我国家电出口额达到595.5亿元，同比下降3.0%；以美元计算，出口额为83.0亿美元，同比下降3.8%；出口量为3.8亿台，同比下降4.8%；出口均价迎来止跌回