中国银河：固德威（688390）-Q2业绩亮眼，光储逆变器维持高景气度，电池业务加码

固德威(688390)事件：2023年8月29日公司公布2023年中报。公司23H1实现营业收入38.14亿元，同比+162.61%；归属净利润7.41亿元，同比大增1256%；扣非归属净利润7.43亿元，同比大增1451%，基本每股收益4.29元/股；加权平均ROE达到28%。公司Q2实现营业收入20.95亿元，同/环比+161%/+21.9%；归属净利润4.04亿元，同/环比+794.5%/+20%。业绩符合市场预期。多业务发展强劲支撑业绩高增。海内外光储市场需求不减带动传统逆变器业务高增。23H1公司逆变器销量实现41.95万台，同增80%。产品结构保持稳定，其中并网/储能逆变器销售30.01/11.94万台，同增82%/74%，海外出货占比已达73.5%。储能电池业务开拓顺利，销量240.4MWh，已接近去年全年水平。此外，国内23H1分布式光伏新增装机41GW(YoY+108%)，高景气度下公司户用系统新业务快速放量，营收占比达9.4%。2023年全球需求高增确定性较强，随着海外户储库存逐步出清，预计23H2公司业绩仍将维持高增态势。Q2毛利率同比明显提升，结构变化致环比下滑