国金证券：赛轮轮胎（601058）-业绩超预期，加码柬埔寨巩固优势

赛轮轮胎(601058)业绩简评2024年1月29日公司发布了2023年年度业绩预增公告，预计2023年年度实现营业收入260亿元左右，相比去年同期增加41亿元左右，同比增长18.71%左右；实现归母净利润31亿元左右，相比同期增加17.68亿元左右，同比增加132.77%左右。经营分析伴随行业高景气的延续，公司业绩持续超预期。2023年轮胎行业呈现出全面复苏的状态，国内轮胎市场需求恢复明显，国外经销商去库存对企业生产经营的影响也在下半年逐步消除。随着公司产能释放及产能利用率的不断提升，公司全钢胎、半钢胎和非公路轮胎的产销量均创历史新高，产品毛利率同比也有较大幅度增长，其中非公路板块的本期收入增幅和毛利率水平均高于全钢胎和半钢胎。从单季度业绩表现来看，公司4季度预计实现净利润10.75亿元左右，同比增长302.7%，环比增长9.7%，同环比均表现亮眼。柬埔寨工厂产能继续扩大，海外基地优势持续增强。公司对柬埔寨投资建设年产600万条的半钢子午胎项目追加投资7.7亿元，追加投资后项目投资总额为22.5亿元，项目规划将具备年产1200万条半钢子午线轮胎的产能。根据可研报告数据显示项目建设期为