东吴证券：证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属：有色金属行业跟踪周报美国“软着陆”概率增加叠加国内超预期降准释放流动性，海内外工业金属价格上涨

投资要点回顾本周行情（1月22日-1月26日），有色板块本周上涨0.71%，在全部一级行业中涨幅中等。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中工业金属板块上涨3.15%，小金属板块上涨1.42%，贵金属板块上涨0.75%，金属新材料板块下跌3.05%，能源金属板块下跌3.79%。工业金属方面，美国经济保持增长且通胀数据回落，国内超预期降准释放流动性，工业金属价格表现良好，预计整体维持震荡行情。贵金属方面，美国软着陆预期被进一步强化，衰退预期的减弱使得海内外黄金价格小幅回调，预计后续价格维持震荡走势。周观点：铜：海内外经济预期向好叠加红海危机持续演绎，铜价环比上涨。本周伦铜报收8,529美元/吨，周环比上涨1.78%；沪铜报收68,870元/吨，周环比上涨1.62%。供给端，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至42美元/吨。周内电解铜产量环比略有下滑，但对整体供给影响不大；需求方面，春节临近下游采购动能愈发疲弱，市场消费较差，较多企业以长单出货为主，部分铜杆企业开始签订年后发货订单，下游陆续停产需求渐弱，部分企业开始计划休假停产。我们认为本周铜价受到海外经济软着陆预期增长、国内超预期降准释