华安证券：2024比亚迪（002594）研究-升级换代提升产品力，规模优势铸就护城河

公司依靠技术优势与成本优势，2023 年实现新能源车销量 302 万，成 为中国汽车市场与全球新能源汽车市场的龙头。技术优势方面，公司 凭借 DMI/DMP 混动架构与 DMO 混动越野平台，纯电专属平台 e3.0 以及刀片电池等方面的优势奠定了行业领先地位。成本方面，公司不 仅依靠垂直供应链体系与领先技术降低成本，更重要的是规模优势带 来的降本效应。公司目前销量规模处于马克西-西尔伯斯通曲线最小有 效规模的左侧，单车成本约 12.2 万/辆，后续产销规模提升的过程中， 单车成本预计将继续下降，相应地单车净利将呈现非线性增长。