中泰证券：煤炭行业周报：三重催化叠加，煤炭板块上行

投资要点投资建议：三重催化叠加，煤炭板块上行。本周受产地大雪影响，伴随大秦线运量回落，港口库快速去化。截至12月21日秦皇岛港口动力煤库存为647万吨，周环比下降11.37%，同比上涨14.11%，港口处于快速去库阶段，高库存压制煤价情形减弱。本周煤炭板块表现相对强势，主要系政策、矿难、寒潮三重催化所致。催化一：政策刺激，1）2023年12月22日工行、农行、中行、建行、交行等国有大行在官网公布最新的人民币存款利率表，对人民币存款挂牌利率进行下调，其中一年期及以内整存整取定期存款挂牌利率下调0.1%，两年期整存整取定期存款挂牌利率下调0.2%，三年期、五年期整存整取定期存款挂牌利率下调0.25%。降息刺激下，黑色板块表现突出，催化煤炭板块上行。2）2023年12月20日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于2024年关税调整方案的公告》，发改委宣布自2024年1月1日起，我国对部分商品的进出口关税进行调整。此次调整并未提及煤炭税率调整，故仍需继续关注官是否有进口煤免征关税延期公告。根据煤炭交易信息网测算，如“零关税”政策不继续延长，那么自2024年1月1日起开始恢复煤炭进