浙商证券：韵达股份2023半年报分析报告：23H1归母净利润8.69亿元，单票盈利稳步修复

韵达股份(002120)投资要点23H1归母净利润同比增长57.7%1）盈利方面，23H1归母净利润8.69亿元，同比增长57.7%，扣非归母净利润7.89亿元，同比增长48.0%。单季度看，23Q2归母净利润5.10亿元，同比增长151.7%，扣非归母净利润4.44亿元，同比增长234.1%。2）资本开支方面，公司23H1购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金13.92亿元，同比-12.0%，总体资本开支规模趋于收窄。业务量增速逐季修复，单价略有承压1）单量端，公司23Q1、23Q2快递业务量同比分别-11.2%、+8.1%（据月度经营数据公告加总计算），伴随电商消费需求提升、履约能力修复及全网稳定性提升，后续包裹增速有望进一步回归。2）价格端，公司23Q2票单价2.40元（据月度经营数据公告加总计算），同比-0.13元（据月度经营数据公告加总计算），我们分析二季度价格同比波动主要受公司货品结构变化、平台件结算规则调整及行业市场因素等影响，预计下半年单价或将整体维稳。单票盈利同比修复，经营质量稳步提升公司23Q1、23Q2单票综合归母净利润分别0.09元、0.11元，同比分别