东兴证券：喜临门（603008）-线上延续高增、线下稳健发展，业绩表现平稳

喜临门(603008)事件：公司发布2023半年报。公司H1营收38.0亿元，同比+5.5%；归母净利润2.2亿元，同比+1.2%，扣非归母2.1亿元，同比+2.8%。其中Q2营收23.4亿元，同比+6.2%；归母净利润为1.6亿元，同比-3.1%；扣非归母1.6亿元，同比+3.2%。主品牌线下零售稳步增长，线上销售延续高增态势。公司H1自主品牌零售业务收入25.5亿元，同比+6%，整体实现稳健增长。分渠道看：（1）线下渠道收入17.8亿元，同比持平。其中主品牌喜临门收入16亿元，同比+7%，门店数量增加（H1净开164家至4866家），同时平均店效亦有回升。下沉市场开店空间依然广阔，未来公司有望实现较高开店速度，带动收入规模提升。M&D等沙发品牌H1收入下滑超30%，门店净减少12家至559家。M&D等品牌定位高端，在当前偏向性价比消费的环境下收入承压，需静待消费复苏。（2）线上渠道收入7.7亿元，同比+23%，延续较高增速。线上销售以主品牌为主，今年618期间再次实现全网床垫类目销量第一，多平台布局、平台转化效率提升下，领先地位进一步强化。未来随着公司开拓抖音等兴趣电商渠道，推动套