西南证券：有色行业周报：持续推荐黄金铜铝配置机会

行情回顾：本周沪深300指数收报3337.23,周跌0.13%。有色金属指数收报4023.38,周涨0.57%。本周市场板块涨幅前三名：电气设备(+0.75%)、家用电器(+0.66%)、有色金属(+0.57%)；涨幅后三名：休闲服务(-5.39%)、计算机(-5.81%)、传媒(-11.12%)。贵金属：鲍威尔在12月FOMC会议上转向鸽派，利率预测点阵图显示明年将降息三次，CME利率期货显示明年最早将于3月开始降息，年内或降息6次共150BP。美国三季度GDP数据略低于市场预期，核心PCE数据继续回落，通胀和经济数据的下行支撑降息逻辑，美元和美债收益率维持向下。继续看好金价：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：美联储发言转鸽，通胀和经济数据下行支撑降息逻辑，利率端对金属价格形成向上驱动。国内政策基调积极，政策有望持续发力。短期成本驱动、库存下降推动铝价上涨，铜受利率端驱动上行，铜铝价格短期有望