华西证券：摩托车行业系列点评之二十四：供给持续驱动 春风优于行业

事件概述:据中国摩托车商会数据，2023年7月国内250cc+中大排量摩托车销售5.32万辆，同比-22.5%，环比+19.9%。2023年1-7月累计销售31.05万辆，同比-3.3%。分析与判断:行业：短期放缓不改长期趋势持续推荐中大排赛道据中国摩托车商会数据，2023年7月国内250cc+中大排量摩托车销售5.32万辆，同比-22.5%，环比+19.9%，同比连续三月负增长，预计主因消费能力偏弱及摩企激进定价带来的消费者观望情绪加重，环比实现正增长，源于传统旺季促进，后续伴随新车型陆续上市，前期部分观望需求有望迎来释放。7月终端库存环比增长9.6%至2.51万辆，对应当月库存/销量比0.47，相对稳健。2023年1-7月行业累计销售31.05万辆，同比-3.3%。2023年1月起，摩托车商会对250cc+销量进一步拆分为250-400(含)cc、400-500(含)cc、500-800(含)cc以及800cc以上四大排量，明晰入门、中、大、超大排产品定位。在1-7月250cc+合计31.05万辆销售中，上述四排量段销量分别20.96、6.14、3.91、0.04万辆，入门级排量段