中国银河：9月家电行业动态报告：出口延续强势，双节假期推动消费需求释放

核心观点地产端复苏向家电消费传导仍待时间。2023年1-8月房地产住宅销售面积同比减少5.5%，降幅较1-7月扩大1.20pct，其中现房销售面积同比+18.8%，延续良好增势；期房销售面积同比-9.4%，依然承压。8月地产竣工面积同比增长10.52%，增速环比7月减少27.84Pct，竣工端集中释放或逐步进入尾声。考虑到“认房不认贷”等政策实施为一二线城市刚需及改善需求释放创造了良好条件，以及青岛、西安、宁波等众多城市优化限购政策，住宅销售景气复苏可期，有助于家电消费需求改善。出口表现略超预期，良好增势有望延续。根据海关总署，2023年1-8月我国家用电器累计出口24.00亿台，同比增长4.90%，增速自今年5月转正后持续扩大；累计出口金额达582.84亿美元，约合4248.94亿元人民币，同比增长4.62%，略超市场预期。海运费回归疫情前水平，人民币兑美元汇率下行，海外补库需求回升，家电出口良好增势有望延续。新冷年开盘稳健，内外销走势分化。8月家用空调销售1217.08万台，同比小幅增长0.4%，新冷年开局表现平稳，其中内销出货同比下滑9.7%，出口同比增长27.5%，出口端延续强