国联证券：有色金属：铜铝等地产链金属需求预期有望修复

行业事件： 2024年5月9日，杭州市全面取消在本市范围内购买住房的条件和套数限制；西安市全面取消本市住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。 房地产宽松政策向高能级城市深度扩散 2024年4月30日，中央政治局会议定调，要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。此后，地方房地产政策优化调整频率加快。截至2024年5月9日，包括西安、杭州和成都在内的24个城市已全面取消住房限购政策。限购政策放松向高能级城市扩散，对市场信心提振和预期修复起到积极作用，有望促进房地产销售端改善，进而推动新开工端回暖。 房地产市场有望企稳改善，地产链金属需求修复可期 铜在房地产应用主要为电线电缆、铜水管等；铝在房地产应用主要为门窗幕墙等；镀锌、压铸锌合金等锌产品主要用于建筑龙骨等。根据SMM，房地产在铜/铝/锌产品的下游应用中占比分别约25%/23%/23%。根据Roskill，锑下游应用的50%为用于改善建筑材料耐火性能的阻燃剂；根据ITA，锡下游应用中锡化工占比约16%，主要应用于PVC等建筑材料。我