甬兴证券：风电行业2024年三季报总结：行业需求上行，整机环节盈利改善

核心观点 风电装机需求稳健，国内风机招标量高增。根据国家能源局，2024年前三季度国内风电新增装机39.12GW，同比增长16.8%；其中陆上风电新增36.65GW，海上风电新增2.47GW。根据金风科技业绩演示材料，2024年前三季度国内公开市场风机新增招标量119.1GW，同比增长93.0%；其中陆上新增招标量111.5GW，海上新增招标量7.6GW。 总览：风电板块盈利能力承压。2024Q3【SW风电设备】营业收入507.07亿元，同比增长0.62%/环比增长9.80%；归母净利润13.19亿元，同比下滑34.87%/环比下滑48.60%。2024Q3【SW风电设备】毛利率/净利率分别为14.60%/2.83%，同比分别下滑2.48/1.23pct，环比分别下滑1.46/2.76pct。 行业现金流承压，存货规模新高。2024Q3【SW风电设备】经营性净现金额为29.29亿元，同比下滑60.14%，环比转正。截至2024Q3，【SW风电设备】存货规模754.36亿元，同比增长11.82%。我们认为随着进入四季度装机旺季，下游需求有望加速，行业库存规模有望下降。 1）整机厂盈利能力