安信证券：农林牧渔行业深度分析：白羽鸡拐点将近，产能下行趋势已现

祖代更新受阻，上行周期有望到来2022年受欧美禽流感影响，叠加航班受阻，全年祖代更新量仅为96.34万套，同比-24.51%。截至最新数据，全国在产祖代种鸡存栏量为114.76万套，同比-16.46%。种源结构：国外引种受限，国产品种占比提升，2023年国产祖代鸡更新的占比已到达41.78%。父母代鸡苗行情：父母代鸡苗已高位持续多月，下行趋势显现。不同品种间价格差异明显，国产品种表现有待进一步观察。产能去化趋势已现，鸡苗供应有望下行在产父母代存栏量为观测商品代鸡苗的关键产能指标，通过预测产能的变化，可以判断鸡苗供应量的走势，但本年度存在换羽，需要综合考虑换羽对于产能的影响。换羽：5月行业内存在大量换羽，我们测算父母代换羽量约为622万套，换羽比例约为14%。产能：考虑到换羽对于产能的影响，我们测算至2024年3月，在产父母代存栏将降至3765万套，相对2023年8月的4729万套，减产幅度可达20%。短期消费有待复苏，看好长期禽肉消费空间鸡苗供应低位回升，鸡价先升后降。升：2022年末国内疫情放开，工人染疫，导致养殖场运转受影响，恰逢停苗期，出苗量较低；春节后，复工复产增加，短期需求陡